yy公司 虎牙直播市值反超母公司YY，凭什么？

不知道你这辈子有没有遇到过这样的情况。股市新人总是很幸运，新手脸上总是写着今天股市涨跌。近日，投资者纷纷参与美股和港股的新股发行，并获得巨额利润。如果今年投资视频三兄弟爱奇艺(IQ)，BILI，虎牙，分别可以获得192%，130%，323%的最高利润...

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身边就有这样一个朋友，她参与了虎牌证券上的新虎牙，每天向身边的人汇报她的盈利，盈利50%，盈利100%，盈利150%...周围有这么个小喇叭，虎牙。这只股票很难关注...《虎、美股、港股》节目关注虎牙，邀请互联网行业资深评论员罗超、虎牙社区运营负责人来做。

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今年直播平台陆续上市。原因是什么？

现在热门的互联网公司，如美团、滴滴、ofo，包括斗鱼、虎牙等。，如果他们想脱颖而出，“烧钱”似乎是必不可少的，他们都需要经过一轮轮的融资。经过多轮融资，企业的资本成本被推高，IPO是企业扩大规模、进行再生产的相对廉价的融资渠道。

今年直播平台逐渐进入成熟发展阶段。虽然用户基数在扩大，但增速放缓，整体情况相对稳定。斗鱼、虎牙等日常活跃数量在2000万左右，各自领域的头台已经形成。

国内智能手机和4G网络的发展和普及，为移动直播奠定了用户基础。正是因为国内移动网络和移动支付基础设施的发展，用户才能快速完成奖励行动，给直播平台带来稳定的现金流，使直播成为为数不多的优质互联网服务之一。

聚集时代的杰出人士和陌陌两大直播在股市上的出色表现，也代表了资本对直播平台的信心。从虎牙和盈科的上市表现来看，投资者并没有失望。

相比发行价，虎牙上市股价上涨了200%以上。即使进入调整期后，虎牙的股价也一直保持在双价。投资者给出这么高的预期，是注意到了什么优势？

盈利能力。根据虎牙财务报告，2017年第四季度，虎牙营收21.85亿元人民币，同比增长174.2%。同时扭亏为盈，净利润498万元，成为首家盈利的游戏直播平台。2018年第一季度实现净利润3140万元。这样的盈利能力更容易被资本市场认可。

行业地位。目前，直播游戏市场已经逐渐“定型”，虎牙、斗鱼等头部平台在行业内的竞争越来越激烈。但虎牙成为“直播游戏上市第一股”后，间接确立了行业领先地位，未来还会进一步加强。在投资者看好直播游戏行业的时候，购买龙头企业的股票是风险最小的投资。

估值低。一个值得注意的指标:单个用户的价值。虎牙的个人用户价值低于陌陌和欢乐时光，但实际上直播游戏的用户更愿意付费，用户价值应该更高，所以虎牙本身处于被低估的状态。

虎牙的市值是否被高估？还是聚会时间被低估了？

对此，“胡侃美港股”的嘉宾认为:

快乐时光和虎牙目前被低估了。虎牙上市以来，投资者重新审视了直播行业的相关股票。聚集时代和田歌互动的市盈率低于20，聚集时代低于30，比互联网平均水平低40到50。与此同时，聚集时代的用户数量、用户支付能力和收入增长仍在良好增长。可以说整个直播行业都被低估了。

但同时也要提醒投资者，虽然虎牙的股价很光明，但虎牙目前还是市场上的新生，容易受到投机资本、供给情况和投资者情绪的影响。这个时候出现大幅涨跌很正常，市值没有很高的参考价值。y有一批业务平台，包括汇聚时代的语音，更多的播放，汇聚时代的直播，汇聚时代的教育。上市以来，利润增长相对稳定；但虎牙刚刚实现盈利，作为快乐时代的子公司之一，公司规模无法与母公司相比。所以投资虎牙一定要慎重。

直播平台如何实现多元化盈利？

游戏开发，游戏联运，游戏配送。一个好的游戏对于直播平台来说非常重要。虎牙抓住了王者荣耀，斗鱼抓住了英雄联盟，从而确立了自己在业界的地位。随着直播游戏行业的发展，爆炸性游戏的诞生离不开直播平台的推广。玩家在平台上分享交流，强烈的代入感是传统广告无法实现的。游戏主播的引入增强了用户的第一印象。所以游戏直播平台最好是利用胜利，参与游戏开发，游戏联运，游戏配送，实现盈利。

电子竞技游戏。2015年，中国电竞收入58亿美元，2017年达到116亿美元，年均复合增长率为40.6%。预计未来五年电竞市场年均复合增长率将保持在23%左右，2022年电竞收入将高达326亿美元。电竞增长比移动直播和游戏直播快。目前虎牙和斗鱼都在布局；

值得一提的是，还有斗鱼嘉年华之类的线下活动。2018年斗鱼嘉年华三天约2亿人。项目涉及次要活动、会议、演唱会、汽车、电竞、美食等。也许人们认为这样的活动必然会给平台带来利润。但节目《胡侃美港股》嘉宾认为，嘉年华现阶段还是品牌活动，远非盈利。

斗鱼业务更加多元化。如果斗鱼上市，投资者会给出更高的估值吗？

以往的“618”狂欢，电商平台针锋相对，在这场被戏称为“猫狗大战”的战斗中，斗鱼出人意料地出现在其中。“618”那天，斗鱼直播携手618在线名人主播，24小时直播，为电商平台加油助威。直播总曝光1.83亿，累计节目观众4327万，弹幕超过23万，礼物贡献值超过85万。巅峰是网上的3125斗鱼贵族。在亮眼的数据背后，斗鱼成功探索了“直播+电商”的模式。

相比之下，虎牙似乎略逊一筹。在这里，我们要解释一下为什么行业龙头虎牙在探索盈利模式上落后于斗鱼。虎牙是集聚时代孵化的公司，是集聚时代生态的一部分。虎牙和聚会时代，既有竞争，又有协作。很多已经涉及到聚集时代的业务领域，虎牙已经没有必要再去涉及了。专注于自身细分是虎牙的重中之重。斗鱼走的是泛娱乐路线，在不偏离主营业务的前提下，寻求内容多元化，完善商业模式，拓展盈利渠道，能够更好的抵御行业风险。但是，如果斗鱼也有一家公司与之合作，就像在快乐时代一样，它不再需要拓宽自己的边界。