许沂光 专家解读股市“万点论”：从开始就只是场梦

首先，一万点理论是指上证指数涨到一万点，一万元理论是指一盎司黄金涨到一万美元。

1994年10月30日，香港股市著名波动理论大师徐一光在上海市中心的波特曼酒店做了一场讲座。通过精准的技术图表和波动理论的分析，他向大家宣布，20年后的2014年上证指数将升至27000点，这是最早的万点理论。

2007年8月上证指数升至5000点时，有人欢呼:“5000点的股市比股改前1000点的股市更健康。”很多人都很兴奋，以为上证指数很快就能达到10000点。然而，上证指数在2007年9月升至6124点，再也没有涨过。更悲剧的是，离2014年只剩一年了，上证指数还不到27000点的十分之一。

万元理论是法国兴业银行(Societe Generale)策略师阿尔伯特·爱德华兹(Albert Edwards)最近提出的观点。4月底，艾伯特·爱德华兹(Albert Edwards)写道:“我们仍然预测，标准普尔500指数指数将跌至450点，美国10年期债券收益率将继续跌破1%，金价将升至1万美元/盎司以上。”

我个人认为艾伯特·爱德华兹的观点是矛盾的。如果金价因货币泛滥而升至1万美元以上，标准普尔500指数指数不会跌至450点，因为尽管股票在形式上只是一个电子符号，但它实际上代表了公司的资产。

近年来，美国股市能够持续上涨的主要原因是货币泛滥。要让标准普尔500指数指数跌到450点，我能想到的唯一可能就是股票的泛滥程度远大于货币的泛滥程度，而这种可能性只会出现在深市、沪市这样的货币市场。

我只指出了艾伯特·爱德华兹观点中的矛盾，但我对一万元理论没有怀疑。虽然艾伯特·爱德华兹没有预测黄金会涨到1万美元的具体时间，但这一天总会到来。而且我认为，按照目前全球货币泛滥，沪深股市股票泛滥的情况来看，黄金涨到1万美元的那一天，会先于上证指数涨到1万点的那一天。

现在回想起来，19年前开始的“一万点理论”只是一个梦想，深市、沪市只是金融家梦想成真的地方。