高通股价 股价一度飙升5倍，却交不出去年财报，播思通讯离退市还有多远？

7月21日隔夜，美股三大指数全面收涨，多只中概股翻红，其中名为播思通讯(BRQS.US)的股票盘中涨幅达到123.53%，最后收盘涨44.71%。

投资者还发现，这只股票曾在3月12日和4月13日，盘中分别飙涨超300%和500%，最后涨幅达到125.56%和220.80%。

更有意思的是，7月9日，这家公司因为逾期未提交2019年年报，已经收到纳斯达克的退市通知。 一边股价爆升，一边又被退市，这让播思通讯这只中概股中多少显得与众不同。

做出中国第一个安卓定制系统

播思通讯最早因为给中国移动开发出了Ophone操作系统而为业界熟知。

2009年8月底，中移动高调推出了基于Android的面向3G手机的自有操作系统OPhone，在全球电信运营商中首吃螃蟹。而OPhone的开发者，就是播思通讯技术（北京）有限公司（简称播思通讯）。

播思通信成立于2007年，其创始团队多为出身摩托罗拉、UT斯达康、爱立信等大牌电信通讯公司的技术专家。

比如，公司创始人兼董事会主席Pat Chan（陈锡源），就曾是UT斯达康公司的高级副总裁及首席技术官(CTO)，负责UT斯达康在整个通信基础设施业务（无线、宽带与IPTV等）的盈亏。播思通讯的CTO饶宏则出身摩托罗拉，是摩托罗拉EzX手机平台(基于Linux)的创始人，该平台后来演化成摩托罗拉著名的手机操作系统Linux-Java(LJ)。

陈锡源在UT斯达康出任CTO时，接替的是去中移动研究院当院长的黄晓庆，因此播思通讯与中移动的关系可谓不一般，这也帮助它获得了为中移动TD智能手机开发OMS（开放移动系统）操作系统的机会。

谷歌在2007年推出 Android操作系统之后，播思即开始在Android基础上进行研发，主要是捆绑中移动的多项应用服务，如飞信、139邮箱、快讯、音乐随身听、移动梦网等，以便中移动将自己的无线增值业务深度定制到手机中。

由于升级问题以及软件兼容问题，中移动后来放弃了OPhone系统，但播思通信的发展和业内影响力似乎未受到太大影响，公司转而聚焦于物联网和云服务，在北斗智能终端、车载信息娱乐系统、智能城市和可穿戴设备等领域都有做布局。

2011年至2013年，播思连续三年被德勤(Deloitte)评为中国及亚太地区增长最快的科技公司之一；2013至2016年连续四年荣膺International Alternative Investment Review亚太区最具创新和移动技术领导力公司大奖；2017年被《CIO Review》杂志评为“2016年50家最有潜力的物联网解决方案供应商”之一(50 Most Promising IoT Solution Providers 2016)。

2017年8月，播思通讯在美国纳斯达克上市，股票代码BRQS。

与两大芯片巨头都关系密切

由于自带技术光环，加上与中移动的关系，播思通讯从成立之初就受到风投的青睐，其投资方包括多家世界著名的投资商，如英特尔投资公司(Intel Capital)、西北银行合资伙伴(Norwest Venture Partners)、SK电讯(SK Telecom)、中国基金(China Fund)、金沙江投资基金等。

其中，播思从2010年开成为英特尔的合作伙伴，英特尔X86架构的软件优化就是由播思完成的。

2011年2月，英特尔宣布投资播思，播思也借此机会实现了公司业务的国际化转型，客户拓展到国外的运营商、芯片厂商以及终端厂商。2016年，播思又被美国高通公司选为合作伙伴，共同开发基于Snapdragon Wear 2100 芯片的全球首款4G Android可穿戴设备，并在第二年的世界移动通讯大会（MWC）上推出了商用智能手表D-Watch和市场上第一个搭载高通芯片、支持NB-IoT 的播思追踪器。

▲物联网解决方案之一的播思追踪器，可为用户提供孩子、老人、宠物的位置追踪服务

此外，播思还推出基于高通技术平台的4G物联网模块和开发电路板，用于移动物联网网关、远程数据产品等连接解决方案，可应用于包括POS终端机、数字标牌、工业网关、驱动记录器等。

也是在2017年，播思获得高通旗下风险投资部门的战略投资，由此成为为数不多的与英特尔和高通两大芯片巨头都有密切合作、并都作为公司股东的中国厂商。

背靠巨头，播思通讯理应“一飞冲天”。但事实上，播思通讯的股价自2018年以来一路下跌，从10美元左右跌至如今的1.42美元，较上市发行价跌幅达八成。

值得一提的是，播思通讯的股价提振大部分都是靠利好消息的发布来刺激的。以今年为例：

4月，播思通讯声称从一家融资集团获得1.5亿美元贷款，以满足营运资金需求；

6月，再传播思通讯获中国健康产业集团1200万美元的投资，双方还将合作开发基于高通5G技术的移动医疗物联网产品；

6月底，公司宣布为德国技术合作伙伴开发的本质安全型移动设备已通过了北美两大移动运营商的认证；

7月20日宣布，美国头部电子零售连锁店对公司个人安全追踪器的订单大幅增加，全年出货量预计达25万台，是2019年的三倍；

这些消息几度刺激公司股价大幅走高，着实让股票分析师和投资人兴奋了一阵。

然而，出人意料的是，备受加持的播思通讯却收到了纳斯达克的退市通知。

交不出财报前途未卜

7月15日，播思通讯发布公告，称受公共卫生事件影响公司未能在规定时间内（6月30日之前）提交2019年年报，不符合纳斯达克上市规则5250(c)(1)，公司已经在2020年7月9日收到了纳斯达克的退市通知。

根据截止2019年12月31日的未经审计财务业绩，播思通讯去年实现营收1.1亿美元，净亏损为770万美元，相比2018年1.284亿美元的营收，和3945万美元的净亏损，公司亏损额有所收窄。

播思通讯将未能及时披露2019年财报的原因归咎于“受公共卫生事件影响”。但其实，播思通讯之前也未能提交2018年财报而受到过美国证监会的指责，纳斯达克还一度暂停了其交易。

今年2月4日，播思通讯才向SEC递交了2018年财报，由此可以窥见，该公司虽然背靠英特尔和高通两大巨头，但是内部实际忧患重重。

2018年财报指出，播思通讯的流动负债多于流动资产。

据悉，流动资产为5380万美元，流动负债为8310万美元。播思通讯直言，额外融资、重组或出售资产“可能不足以偿还债务”，如果违约，更将对资产造成重大影响。

近两年，播思通讯的主要营收来源是印度客户，2018年印度市场营收占比就高达75.2%。因此，大量应收账款从香港子公司变成印度子公司，导致违约。2019年9月，播思通讯曾收到贷款公司的违约通知，使得贷款利率提高至18%，债务雪上加霜。

此外，播思通讯营收极度依赖少数几个客户，抗压性低，而且没有任何客户的长期购买承诺，一旦失去关键客户，财务将陷入危机。

就业务内容来说，播思通讯也存在隐患。

2014年，播思通讯收购远特通信，进军移动虚拟网络运营（MVNO）业务。远特通信是中国首批虚拟运营商之一，业务一度排名全国第二。

所谓虚拟运营商，就是指移动、电信、联通三大通信运营商的转售企业。虚拟运营业务分别在2016年，2017年和2018年为播思通讯贡献29.1％，20.8％和17.6％的净收入。

据企查查显示，远特通信的实控人王磊正是播思通讯的董事之一。

2019年12月17日，运营商财经网报道，王磊失联，传闻“进去了”。中国网科技12月19日则表示，据知情人士透露，王磊是“配合调查”，可能与近期云南打击电信诈骗有关。

电信诈骗大多使用的正是虚拟运营商提供的号段。2016年，山东女孩徐玉玉因学费被诈骗而离世，此事曾引发社会轰动，而诈骗分子使用的171手机号正是远特通信在运营。

播思通讯在2018年财报中表示，2018年7月取得了工信部颁发的MVNO许可证，将于2023年7月12日到期。鉴于云南省公安厅对远特的调查仅针对个人层面，并未以任何方式指名公司，因此管理层评估认为，该调查对MVNO许可证的经营没有任何影响。

尽管如此，播思通讯仍打算出售MVNO业务，并表示自2019年2月已与买方签署了协议，该交易原定于2019年底完成。但是否完成，或许只能等到2019年财报出炉才能知晓答案。

如今，播思通讯更头疼的可能还是退市问题。

2018年，播思通讯因没有达到纳斯达克“至少要有300名散股股东”的要求而濒临退市。最终，通过印度全资子公司222名员工自愿以每股9.40美元的价格购买了总计29170股普通股的办法，才得以保命。

那么，这一次要怎么办呢？

播思通讯表示，将于2020年7月16日前就退市一事向纳斯达克听证会小组提出上诉，并请求延长停牌期限至7月31日以等待举行听证会。听证会小组将就延长停牌期限请求作出审查，并于7月31日前作出公司是否退市的决定。

对于纳斯达克听证会小组是否会让播思通讯退市，目前还是未知数。考虑到中概股目前在美处境不佳，不排除

退市的可能，但如果公司能够对未能及时提交年报的行为给出可信的解释，并有相应配合行动，也不是没有复牌的可能。

对播思通讯而言，未来几天将是决定它未来命运的关键时刻。