【白酒上面有白沫】啤酒里有泡沫吗？白酒才是真正的泡沫

作者|朱松涛

资料来源|最高财务观察(id: meiri jingji 001)

炎热的夏日，只有把啤酒放在串里，才能符合这个炎热的季节。

啤酒里可以放小龙虾！

白酒勉强做戏！端午节快到了，仍然是我们的天下！

不服？先看看我们的股价！

白葡萄酒，股价“喝醉了”！

a股市场上有“吃药喝酒”的传说。

现在看来是名不虚传。

。但是与医药股暴跌相比暴跌，白酒股以典型的“哭，大钱”默默地继续上涨。

白酒很少成为市场焦点，但过一会儿看，你会发现又能创造新纪录。(莎士比亚)。

我们先来看看茅台吧。

市场上有句话叫白酒只有两种。一个是茅台，一个是其他白酒。

股价上茅台也验证了这种说法。

从51韩元上升到现在的1413韩元，几乎没有调整。

上海证交指数仍徘徊在3000以下，茅台股价距离历史最高值只有半步之遥。

如果11年前，花20万韩元购买茅台股价，到目前为止是什么情况？

2009年5月，当时茅台的股价约为75元/股，当时花20万元就能买到约2660股。

目前茅台的股价为1413韩元/股左右，2660股为183万韩元，市值为375.8万韩元，股息、股票、500万以上是合理的。在一线城市买两室一厅不成问题！

其他白酒股没有茅台那么高的股价，但绝对涨幅毫不逊色。

随着股价的持续上涨而不断提高价格。

茅台批发价格在最近两个多月里从2000韩元的最低点上升到了现在的2300韩元以上。

最近，泸州老窖河南地区从6月24日开始对河南市场调整52度国库1573经典装机价格，其中结算价格提高10元/瓶，终端供应价格提高920元/瓶。

汾酒还将对所属的清华汾酒调整价格。据悉，清华汾酒本月将上调工厂价格，其中53度清华30度价格上涨100韩元/瓶。48度青花30涨价100元/瓶；53度青花20涨价30元/瓶；42度青花20涨价15元/瓶。

52度500毫升洪丹酒鬼酒(非常温柔)也在5月26日以战略家的身份提高了30韩元/瓶。

白葡萄酒，集体“饮酒”！

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白酒泡沫越吹越大

那么，问题来了！

白酒到底有没有泡沫？

答案是，有，还很大！

1、刚需不会持续增加

有人说，白酒才是真正的刚需。

逢年过节要喝酒，这叫仪式感；失恋了要借酒消愁，恋爱了要举杯庆祝！

“单身人士”怎么办？李白在几千年前就已经给出答案，“举杯邀明月，对影成三人”！一个字，服！

高兴要喝酒，“人生得意须尽欢，莫使金樽空对月”，失落时也要喝酒，“何以解忧唯有杜康”。

聚会时也要喝酒，分别时也要喝酒，“劝君更尽一杯酒，西出阳关无故人”。

酒后不能开车怎么办？不慌，有代驾！

还别说，人生中似乎还真的很难找到不需要白酒的场景。

白酒刚需会不停增加，看起来毫无破绽。

不然！物质生活的丰富，人们更加追求生活质量，不仅仅是要喝好酒而已。

特别是这次疫情，让很多人认识到任何事都比不上一个健康的好身体。喝酒的危害性可能不比吸烟，但毕竟也不是一个好习惯。

永远的刚需，是不存在的。

2、增速放缓已成定局

白酒股价不停上涨的逻辑就是行业复合增长率，简单点说，就是基本上每年都能保持稳定的增长，无论是营收还是净利润。

2019年，18家上市酒企共实现营收2382.31亿元，同比增长15.77%，实现净利润（除牛栏山）813.65亿元，同比增长17.57%。

从总体营收增速方面来看，2018年总营收增速为27.91%，而2019年总营收增速则为15.77%，下降了12%。

2018年同期数据显示，贵州茅台营收增幅26.49%，净利增幅30%；五粮液营收增幅32.61%，净利增幅38.36%。比较来看，贵州茅台、五粮液2019年的营收增幅与净利增幅均出现了一定程度的下滑。

白酒行业经过多年的发展，基数，体量日益庞大，继续保持高增长可谓难上加难，增速放缓几乎没有任何悬念。

3、估值不低

白酒龙头股，贵州茅台，当前股价为1413元每股，动态市盈率为33.89倍，静态市盈率已经超过40倍。

白酒股40多倍的市盈率到底高不高？

招商银行当前的市盈率不到8倍，有人说，不能和银行股比。实际上，现在很多科技股的市盈率也就30多倍，40多倍。

作为食品饮料板块来说，即使茅台贵为龙头，享有一定的估值溢价，但40多倍的市盈率，至少不低，向上的空间极其有限。

茅台的股价为1413元每股，可净值却只有118.7，也就是说，市净率高达11.9倍。历史上，一些股票从高空坠落基本上都是在市净率超过10倍的情况下发生的，东方通信在20倍市净率开始大跌，中国中车在13倍市净率突然跳水，还有12年前中国石油的市净率也是13倍。

当然，茅台的业绩有足够保障，不能完全类比。

4，券商不断唱多

即使茅台的股价超过了1400元，券商依旧在唱多。

中信证券表示，在疫情背景下，公司龙头优势凸显，2020年业绩高确定性增长，看好茅台凭借强大的品牌力和稀缺性，表现出更抗周期波动的稳定性，享受估值溢价。上调一年目标价至1500元。

东北证券指出，2020一季度在疫情冲击行业动销的情况下，公司业绩仍稳健增长，表现出公司优秀的品牌力及渠道能力；3月中下旬以来高端白酒动销逐步恢复，茅台酒当前批价已经恢复到2270元左右，渠道已经开始6月打款，完成全年营收10%增长目标信心充足。

中泰证券宏观分析师梁中华近期直呼：“买茅台=买黄金”！

很多时候，券商的预测最终都是啪啪打脸，看看当初券商对华锐风电，中国中车，中国石油的股价预测就略知一二了。

结语

世界上，没有只涨不跌的资产，股市更是如此。

白酒行业的股票，经过长时间上涨，已经累积了很大泡沫，无论是提价预期还是盈利增速，都已经无限接近天花板。

不过，由于股价太高，一手得10几万，持有茅台的散户很少，都是机构之间的博弈，拉高出货，吸引散户的概率相对较小。

茅台高位暴跌的风险不大，不过，相对于下跌，上涨空间明显更小。

其他白酒股和相关股票的散户更多，下跌空间和波动幅度也会更大。

主打白酒流通领域的华致酒行近期股价就开始高台跳水，三天时间，股价累计跌幅已经超过15%。

这或许是对白酒板块的一个小小预警。

相对于啤酒的泡沫，白酒的估值泡沫才是真正容易破裂的泡沫！