头部企业 财经公关冲刺上市：头部企业金证互通毛利率高达60% ，前五大客户客单均价340万

出品丨公司研究室

文｜林小林

近年来，一向帮助企业做IPO的财经公关们，自己也一家家开始冲刺IPO。

4年前，3家财经公关公司狮华股份、万全智策、金证互通在新三板挂牌。 近日，金证互通发布公告称，已进入创业板上市辅导阶段。 随着为数不多的几家挂牌的公关公司财报数据披露，人们惊讶地发现， 原来这个行业真的是“挣快钱，挣猛钱”。

“ 四大天王” 市场占有率近 8 成

新三板公开信息显示， 万全智策 已于 2 017 年底终止挂牌。

彼时，万全智策、狮华股份、金证互通还是旗鼓相当，2017年上半年营收分别为4246.03、3552.54万元、4836.92万元，净利润分别为780.08万元、351.04万元、1334.64万元。

金证互通不仅是在营收上领先，其净利润更是超出了另外两家总和。

2017年半年报还显示，金证在IPO市场完成42家发行，占比17%；万全智策在已发行的 IPO 市场占有率是25%，由此推算万全约完成61家，但带来的利润却比金证少一半，因此也可说明金证的IPO客户客单值较大。

2017年上半年，金证专项服务营收为4629万元，每家公司服务费约为110万元。狮华并未披露其市场占有率，但在半年报中提及，截至2017年8月份完成了45个IPO服务，7月至8月份IPO服务完成数量超出了上半年数量的50%，由此推算，狮华同期市场占有率约为10%。

上述三家企业约占了2017上半年IPO财关市场的一半份额，彼时业内人士曾分析，另一家未上新三板的财关公司九富投资至少与万全市场份额差不多，因此，这四家公司占了近8成的IPO市场。

从净利率也可以看出金证的利润高于其他企业，2015年-2019年期间金证的净利率呈逐年上升趋势。2017年狮华、金证营收均为1亿元，但二者净利率相差近一倍。

有数据统计，2017年财经公关行业大致净利率在18%左右，显然，金证盈利能力领军行业。

金证毛利率高达 60 %

3年过去了，金证在 I PO 市场上愈发一枝独秀。

数据显示，截至2020年7月31日，共168家IPO企业正式在A股挂牌上市。有机构预测，2020年全年A股IPO企业数量有望超过300家。

据电鳗财经统计，共有29家财经公关为上述企业提供服务， 服务企业数量综合排名前三甲的财经公关分别为金证、万全、九富，其市场占有率分别为31.5%、14%、13.5%，三家合计市场占有率达59%。 服务企业数量排名前九位的分别为金证互通、万全智策、九富投资、中改一云、泉鸣咨询、信渡咨询、新航线、狮华股份、友传咨询，服务企业数量分别为51家、28家、27家、10家、9家、8家、5家、4家、3家。

金证占有率接近市场总量的三分之一，坐稳第一把交椅。

公司研究室从金证官网发现，2020年截至目前其服务的IPO公司已超过180家，蚂蚁集团也是其客户，因暂缓上市，预计其服务费也将缩水。

2020年上半年，金证的业绩抢眼。

半年报显示，2020上半年金证营收5408万元，同比增长106.66%；归属净利润2278万元，同比下滑15.61%；毛利率61.66%，与上年同期基本持平。

金证解释营业收入增长，主要系本期资本市场发展势头较好，公司服务成功的 IPO 客户数量较上年大幅增加所致。

狮华明显掉队了，2020上半年营收2451.96万元，同比下滑32.24%；归属净利润95.82万元，同比增长119.59%；毛利率40.44%。

对比两家公司近年来毛利率来看，均保持在30%以上，金证毛利率一直保持在49%以上。

狮华营收仅为金证的一半，但其净利润不足金证的一成。即使如此，财经公关行业的毛利率都让许多行业难以望其项背，要知道烟草行业毛利率也不过在65%以上。

财经公关的隐秘角落

作为 IPO产业链 上的分支，财经公关在国内的诞生就自带 “国产”基因。

国外的财经公关实际上是“投资者关系管理”，重点在于增强投资者的持股信心。国内财经公关公司基本上是围绕着IPO进行，帮助IPO公司与媒体、客户、政府沟通，保障IPO企业在审核过程中减少媒体负面报道，并负责IPO企业的上市路演、酒会等线下会展服务等。

金证、九富等主营业务为“IPO财经公关”。但财经公关一直是神秘的存在，直到2012年财新发表了一篇《IPO有偿沉默》，引起轩然大波，将财经公关的“掮客”生意公开于众。

2016年，九富北京分公司负责人和步长公司IPO项目，因非法删帖、非法经营等罪被判刑。

业内人士指出，在所有公关公司细分领域里，财经公关是利润最丰厚的领域。根据2020年半年报计算，金证111位员工人均每月工资约为1.2万元。

财报显示，金证2020上半年前五大客户客单均价在347万元以上，五家贡献了超3成的营收共1737万元。随着金证互通创业板上市进程的加快，财经公关的生意也渐渐走向台前。