1000基金3年利息专题之基金测评(1000-59) 鹏华养老产业，王宗合翻车，靠这个养老就完了

Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~

立志测评1000个基金，这是第59个，想看其他基金测评，关注@搞钱基地，查看历史精华文章！

说到养老#基金#，大家首先想到的应该是“稳”。

毕竟投资养老基金主要目的不是赚多少，而是本金稳健增值。

然而如果有一只打着养老的旗号，表现却是这样的：

你还敢买吗？

这只基金就是王宗合管理的鹏华养老产业股票基金（代码：000854）。

基民们对这只基金的吐槽也都十分真实：

王宗合作为鹏华基金的代表人物，如今翻车了吗？

鹏华养老产业股票基金是不是真的很差？

我们一文说清楚！

1. 基金概况

鹏华养老产业股票基金成立于2014年12月，6年多的时间里创造了290.7%的收益，也创出了腰斩的跌幅，最大回撤达-56.54%！

虽然是基金名字里有“养老”，但基金类型却是股票型，高风险，这个风险程度可不是养老基金该承受的啊！

可能正是因为风险太高，导致基金规模一直不大，现在只有11.3亿。

2. 收益特征

1）收益展示

鹏华养老产业股票基金自成立以来，一直都和沪深300指数的收益曲线缠绵在一起。

直到2019年才开始拉开差距，也就是说这290.70%的收益，基本上是最近三年才创造的！

而春节之后的表现也不咋样：

整体跑输大盘，虽然最近几个月有些起色，但近期又跌下去了，难怪被基民们各种吐槽。

看看不同时期基金的表现吧。

2）牛熊周期对比

因为王宗合的代表作鹏华消费优选混合的持仓和鹏华养老产业股票基金相似度很高，所以一起拿来对比。

8局4胜，打了个平手，这不算是好成绩。

可以看到王宗合管理的这两只基金在熊市时期几乎都跑输大盘，可以认为王经理的风控能力确实不太行。

牛市期间表现倒是还不错，特别是2019年开始的那波行情，创造的收益远超大盘。

3）最大回撤（下跌）

回撤方面，鹏华养老产业股票基金很多时候都跌得比大盘多。

唯一值得认可的是2019年到2020年表现还不错，可今年春节之后基金的回撤就有些控制不住了。

来看看王宗合都买了啥股票吧。

3. 持仓分析

1）前十大重仓股

和上个季度相比，鹏华养老产业股票基金的重仓股变化不大，只新增和剔除了1只股票。

新增了做医药外包的凯莱英，这也是基金第四只医疗相关的股票。

其实在二季报中，王宗合也谈到未来要向新能源、汽车智能化、半导体、创新药、医疗服务和CXO等方向研究。

这个CXO就是医药外包，对应的就是凯莱英。

二季度剔除的股票是中国平安，至此鹏华养老产业股票基金的重仓股中已经没有金融股了，说明王宗合在未来不再看好该领域。

值得一提的是整个重仓股的含酒量还是很高，6只股票都是酒类，占比达到40.82%。

这个占比只比上个季度降低了2%左右，王经理是真的爱酒，即使白酒行情并不乐观了。

也是因为重仓股中的酒类股票占比过高，导致基金在当前行情的表现“醉醺醺的”，一直都站不稳。

整体上基金确实围绕季报中王宗合的投资方向进行布局，

目前重仓股涵盖了医药医疗，还没有新能源和半导体的股票，有可能是在布局但还没有进入重仓股行列。

2）持股变动

虽然是股票型基金，但王宗合依然用有限的操作空间做了择时，这和他价值投资的逻辑多少有些相悖。

这里也插播一下鹏华匠心精选混合A的二季度更新情况，这只基金我们之前也有测评过，还没看的小伙伴请点击这里进行阅读~

因为这只基金的季报投资策略内容和鹏华养老产业股票基金一致，季报中的投资策略和运作分析也一样。

可以说除了多了港股，这只基金就是个翻版的鹏华养老产业股票基金，因此在这里也一并解读一下。

鹏华匠心精选混合A的二季度的重仓情况如下：

鹏华匠心精选混合A的A股持仓和鹏华养老产业股票基金几乎一致，并且也剔除了中国平安。

港股方面继续持有腾讯、小米和美团，小米算是补充了季报中提到的消费品领域，腾讯和美团偏向于消费服务领域，应该是王宗合的长远布局。

鹏华匠心精选混合A的酒类仓位占比相对于鹏华养老产业股票基金来说没有那么高，不过也占比29.37%，依然是基金仓位最重的行业。

所以，这只基金近期的表现也和鹏华养老产业股票基金一样糟糕：

持仓看不懂？行业不明白？

评论区留下疑问基姐给你们解释清楚

4. 了解基金经理

王宗合是中国人民大学金融学硕士。曾在招商基金从事食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等行业研究工作。

2009年就加入了鹏华基金，从事食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业研究工作，

担任鹏华动力增长基金经理助理，这也是为什么王宗合偏爱白酒这类食品饮料行业的原因了。

而近两年来，也是食品饮料行业给鹏华养老产业股票基金创造了最主要的收益：

对于食品饮料行业，王宗合也有自己独到的见解：

盈利稳定：

俗话说“民以食为天”，无论吃喝，需求几乎不会减少，

因此食品饮料行业能获得长期稳定的收益来源，特别是像茅台这种知名品牌，能够一直拥有稳定且不断壮大的消费群体。

无视周期：

经济周期对食品饮料行业的影响不大，而且相对于科技行业那种日新月异的变化，食品饮料行业自身的变化非常缓慢，

只要能在这个领域建立自己的品牌和口碑，几乎是难以被挑战的存在。

虽然王宗合在季报中依然强调自己是在坚持价值投资，但是他的持股风格却是越来越成长，王经理有些心口不一啊，关键是还没能怎么赚到钱。

其实王宗合一直强调自己是在找最好的公司，他也说过“如果找到了TOP 1，那么其他都是将就。”这句名言，但目前来看，至少春节之后他所选的股票表现都不咋样。

更要命的是王宗合依然死守酒类，曾经的白酒一哥张坤都已经大幅减仓白酒了，说明未来白酒的前景不怎么明朗。

个人感觉王宗合现在也是有些乱了章法，一方面他依然坚定看好A股喝酒吃药的行情，另一方面他又想在新能源和半导体领域喝到汤。

未来我们有可能在三季报中看到基金的重仓股里出现当前热点行业的股票，但这种热度又能持续多久呢？

来看看王宗合二季报的详细解读吧：

5. 基金公司分析

鹏华基金管理有限公司1998年就成立了，是“老十家”基金管理公司之一。

目前的管理规模达到7024.04亿元，妥妥的家大业大！

鹏华基金也是中外合资的基金公司，国信证券和意大利欧利盛资本资产管理股份公司分别持股50%和49%。

券商系的基金公司一般都有很完善的产品线，鹏华基金也是如此，各类基金一应俱全，能一站式地满足投资者资产配置的需求。

如此大牌的公司自然也容易因为自身的名气带来麻烦，比如被“冒名顶替”。

被冒充的不是别人，就是王宗合。

今年4月10日，鹏华基金发布澄清公告，称近日关注到不法分子冒用鹏华基金名义，并假冒该公司基金经理王宗合、通过微信群方式向投资者推荐股票骗取资金。

嗯，即便王宗合今年以来的投资表现不咋样，但依然很有“吸金”的价值啊。

6. 写在最后

鹏华养老产业股票基金虽然整体上收益表现还不错，6年多的时间涨了290.70%，但今年以来的表现比较堪忧，没有跑过沪深300指数。

王宗合对于未来的投资方向说得很清楚，也要去追热点了，但是二季报公布的前十大持仓却没有热门行业的股票，如果之后再追会不会已经为时已晚了呢？

个人建议现在最好不要盲目上车，因为从王宗合二季报的表述来看，他大概率会调仓。

如果你想追热点，现在基金重仓股中并没有相关股票；

如果你也看好白酒医药，那么未来王宗合有可能会降低这些股票的比重。

因此，最稳妥的做法是等他三季报披露的信息，那时就基本能确定王宗合的投资方向到底是什么了。

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最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。

投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做出的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~

我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！